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茅台冲击2100元!大消费风生水起,顶流基金经理刘彦春发声:重点布局被错误定价的公司

发布日期:2022-03-26 17:40    点击次数:192

  跨年行情大背景下,低迷多日后,大消费板块是否能够王者归来?从各大股指走势端倪,到刘彦春、吴越等基金经理的最新预判不难发现,消费板块的“估值回归”,很有可能是2022年投资的一大趋势。

  风格逐步清晰 但选股难度在加大

  Wind数据显示,截至12月9日收盘,12月以来上证指数上涨3.06%,深证成指上涨2.38%,沪深300上涨5.10%,上证50上涨6.16%,贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)等蓝筹股顺势走高,其中贵州茅台盘中一度站上2100元。但另一边,创业板指下跌1.04%,科创50下跌2.79%。

  茅台冲击2100元!大消费风生水起,顶流基金经理刘彦春发声:重点布局被错误定价的公司

  茅台冲击2100元!大消费风生水起,顶流基金经理刘彦春发声:重点布局被错误定价的公司

  来源:Wind

  华南某公募人士直言,从12月以来的行情看,本轮跨年行情有着较为明显的“分化”趋势。此前强势的新能源等热门赛道高位震荡后,调整多时的大消费板块开始走高,特别是茅台股价重回2000元后,消费板块持续获得资金追捧。“从趋势来看,2022年的市场风格可能会有所切换。随着跨年行情的持续展开,风格方向会逐步清晰。”

  摩根士丹利华鑫基金的基金经理王联欣表示,当前市场对流动性层面的预期向好,降准释放稳增长信号,A股依然存在非常可观的投资机会,但选股难度有所加大。王联欣引用Wind数据指出,截至12月3日,全部A股中今年以来涨幅在100%以上的股票达到322只,超过2019的206只和2020年的269只。另外,今年全部A股收益率的中位数为5.8%,高于2020年的3%,但低于2019年的15.6%。

  “也就是说,单纯从股票收益率中位数收益来看,2019年的市场其实要比今年更容易赚钱。在今年这样的市场行情中,想要跑赢沪深300指数(截至12月3日今年以来的收益率为-6%)还是相对比较简单的,但想要取得较高的收益却仍不容易。随着未来A股上市企业数量进一步增加,投资者所面临的选股难度也会越来越大。”王联欣说。

  重点关注估值消化充分的消费蓝筹股

  千亿顶流基金经理刘彦春指出,从全球角度看,滞后于消费复苏的投资端有望逐步回归正常。预期宽信用、稳增长、提振内需将是明年政策重点,那些由于短期景气波动被错误定价的公司将是下一阶段布局重点。

  景顺长城总经理助理、股票投资部总经理余广认为,2022年在经济转型大背景下,大消费具备长期超额收益,在PPI-CPI剪刀差收敛背景下,中下游企业盈利能力在修复,要重点关注提价能力强或行业空间大,且估值消化充分的消费蓝筹股。

  长城基金副总经理杨建华指出,春节消费行情仍需要考虑疫情因素。如果奥密克戎变异株带来的影响只是传染率高,而病重率和死亡率低的话,疫情对消费的影响,实际上是边际弱化的。“从我们调研的上市公司来看,这些消费公司明年年初的经营数据都值得期待。如果市场不发生其他系统性风险的话,明年取得开门红的概率比较大。”

  广发竞争优势基金经理苗宇指出,消费股行情主要来源于对次年2月春节旺季的提前布局。对中国人来说,春节是走亲访友、商务答谢、联络感情最重要的时间窗口,也是消费升级刚性最强的情境,对全年景气度也有较强的指引意义。“因此,春节是观察消费最好的时间窗口之一,包括对产业趋势的观察和感知,很多‘新消费品’就是在春节期间广泛传播,变成当年度的爆款产品。”

  反转时点大概率在春节前后

  国泰量化投资事业部总监梁杏指出,消费板块可细分为食品饮料、医药、农业、汽车、游戏、影视等必选消费和可选消费板块,其中食品饮料和医药的占比较大。

  梁杏认为,目前食品饮料板块的估值分位仍处在历史较高水平,预计仍将继续消化一段时间估值。医药板块景气度仍在,个别细分子行业估值分位处于历史低位。汽车等其他消费细分行业由于景气度高企,可能拥有较好的表现。

  嘉实大消费研究总监、基金经理吴越认为,当前的消费投资处于偏左侧阶段,但底部已经看到了,反转的时点大概率是在春节前后。相比今年,明年上半年消费板块的投资机会值得期待。吴越指出,从结构上看,明年的消费行情有可能来自必选消费,食品和农业两大赛道是核心方向。但明年的消费行情与以往的龙头白马股不同,最大的进攻方向可能来自必选消费里的二三线中小市值公司。

  “医药板块中具有‘创新’和‘消费升级’属性的细分赛道,是2022年行情布局的重点关注对象,比较看好创新药、CXO、医药上游的先进制造、消费医疗、疫苗和医疗器械等领域。”创金合信基金医药行业研究员毛丁丁表示,从一年以上时间维度看,集采价格或将逐渐回归理性,我国医药产业在创新、研发等方面仍有较大的进步空间。随着人口老龄化程度不断加深,我国居民对医疗服务的需求也将日益增加,医药行业成长空间仍较大。





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